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2.在財務(wù)分析基礎(chǔ)上調(diào)整編制經(jīng)濟分析報表(1)調(diào)整內(nèi)容

效益和費用范圍調(diào)整,效益和費用數(shù)值調(diào)整

(1)效益和費用范圍調(diào)整

①剔除財務(wù)現(xiàn)金流量中屬于轉(zhuǎn)移支付的內(nèi)容。

國家對項目的各種補貼，項目向國家支付的各種稅金，國內(nèi)借款利息(包括建設(shè)期利息和生產(chǎn)期利息)以及流動資金中的部分構(gòu)成.

②剔除財務(wù)費用流量中的漲價預(yù)備費。

③剔除流動資金中的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等。

④識別項目的外部效果，分別納入效益和費用流量。

(2)效益和費用數(shù)值調(diào)整

①鑒別投入物和產(chǎn)出物的財務(wù)價格是否能正確反映其經(jīng)濟價值。

如果項目的全部或部分投入和產(chǎn)出沒有正常的市場交易價格，那么應(yīng)該采用適當?shù)姆椒y算其影子價格，并重新計算相應(yīng)的費用或效益流量。

②投入物和產(chǎn)出物中涉及外匯的，需用影子匯率代替財務(wù)分析采用的國家外匯牌價。

③對項目的外部效果盡可能貨幣量化計算。

3.具體調(diào)整方法

(1)調(diào)整直接效益流量

①項目的直接效益大多為營業(yè)收入。選擇適當?shù)姆椒ù_定產(chǎn)出物影子價格，用影子價格計算營業(yè)收入，編制營業(yè)收入調(diào)整估算表。

出口產(chǎn)品用影子匯率計算外匯價值。

②某些類型項目的直接效益比較復(fù)雜，而且在財務(wù)效益中可能未得到反映，可視具體情況采用不同方式分別估算。

交通運輸項目的直接效益體現(xiàn)為時間節(jié)約的效果，還可能有運輸成本節(jié)約的效益、運輸質(zhì)量提高的效益等，都應(yīng)結(jié)合項目的具體情況計算。

教育項目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項目等的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響,應(yīng)結(jié)合項目的具體情況計算。

水利樞紐項目的直接效益體現(xiàn)為防洪效益、減淤效益和發(fā)電效益等，可按照行業(yè)規(guī)定和項目具體情況分別估算。

【例題】某大型投資項目X有多種產(chǎn)品，大部分產(chǎn)品的市場價格可以反映其經(jīng)濟價值,當前項目年銷售收入預(yù)測總共為820000萬元。但其中的主要產(chǎn)品Y，年產(chǎn)量為20萬噸。產(chǎn)量大，但市場空間不夠大。當前產(chǎn)品Y的市場價格為22000元/噸(含銷項稅額),適用的增值稅稅率為17%。據(jù)預(yù)測，項目投產(chǎn)后，將導(dǎo)致產(chǎn)品Y市場價格下降20%，且很可能擠占國內(nèi)原有廠家的部分市場份額。現(xiàn)要計算項目的經(jīng)濟效益，如果其他產(chǎn)品不需要調(diào)整，則調(diào)整后項目的營業(yè)收入為(　)。

A.732000萬元 B.680855萬元 C.718460萬元 D.756068萬元

[答疑編號501395100301]

『正確答案』C

『答案解析』Y產(chǎn)品作為產(chǎn)出物，頂替原有市場供應(yīng)，影子價格可按不含稅的市場價格來確定。又由于項目影響到了市場價格，所以應(yīng)該取影響前后的平均價：

Y產(chǎn)品影子價格=[22000+22000×(1-20%)]÷2÷(1+17%)=16923(元/噸)

調(diào)整后項目的營業(yè)收入=820000-(22000-16923)×20=718460(萬元)

參見教材P330

(2)調(diào)整建設(shè)投資

將建設(shè)投資中漲價預(yù)備費作為轉(zhuǎn)移支付從費用流量中剔除，建設(shè)投資中的勞動力按影子工資計算費用，土地費用按土地的影子價格調(diào)整，其他投入可根據(jù)情況決定是否調(diào)整。有進口用匯的應(yīng)按影子匯率換算并剔除作為轉(zhuǎn)移支付的進口關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)增值稅。

(3)調(diào)整建設(shè)期利息

國內(nèi)借款的建設(shè)期利息不作為費用流量，來自國外的外匯貸款利息需按影子匯率換算，用于計算國外資金流量。

(4)調(diào)整經(jīng)營費用

對需要采用影子價格的投入物，用影子價格重新計算;對一般投資項目,人工工資可不予調(diào)整,即取影子工資換算系數(shù)為1;人工工資用外幣計算的，應(yīng)按影子匯率調(diào)整;對經(jīng)營費用中的除原材料和燃料動力費用之外的其余費用，通常可不予直接調(diào)整。

(5)調(diào)整流動資金

財務(wù)分析中流動資金是采用擴大指標法估算的，經(jīng)濟分析中計算基數(shù)調(diào)整為以影子價格計算的營業(yè)收入或經(jīng)營費用，再乘以相應(yīng)的系數(shù)估算。

財務(wù)分析中流動資金是按分項詳估法估算的，要用影子價格重新分項估算。將流動資產(chǎn)和流動負債中包括的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等剔除。

[例題-2006年]某項目需征耕地274.5畝，平均每畝實際征地費為80000元，其中，土地補償費和青苗補償費22000元，勞動力安置補助費20000元，拆遷費15000元，耕地占用稅8400元，糧食開發(fā)基金5600元，其他費用9000元。土地補償費和青苗補償費按照土地機會成本計算方法計算調(diào)整為6662元畝，拆遷費采用房屋建筑工程的影子價格換算系數(shù)1.1換算為國民經(jīng)濟費用，其他新增資源消耗不作調(diào)整，調(diào)整后每畝耕地的國民經(jīng)濟費用為(　)元。

A.60562 B.66162 C.46442 D.52162

[答疑編號501395100302]

『正確答案』D

『答案解析』國民經(jīng)濟評價效益費用估算中，土地補償費和青苗補償費要按機會成本計算，耕地占用稅和糧食開發(fā)基金屬于轉(zhuǎn)移支付不予考慮，因此調(diào)整后每畝耕地的國民經(jīng)濟費用=6662+15000×1.1+20000+9000=52162(元)。

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