為了幫助考生系統(tǒng)的復習審計師考試，全面的了解2011年審計師考試的相關重點，小編特編輯匯總了審計師考試模擬試題，希望對您參加本次考試有所幫助?。?/p>

第一節(jié)　長期籌資方式

一、股權性籌資

股權性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行股票和留存收益籌資等方式。

分類	股權性籌資		留存收益籌資
	投入資本籌資	發(fā)行普通股籌資
優(yōu)點	①投入資本籌資屬于股權籌資，它能提高企業(yè)的資信和負債能力。 ②投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進設備、技術和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力	①形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強公司的實力，為債務籌資提供基礎； ②資本使用風險小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務和支付風險； ③籌資數(shù)額較大	①資本成本較普通股低。用留存收益籌資 不會發(fā)生籌資費用，資本成本較普通股低。 ②保持原有股東的控制權。用留存收益籌資，不用對外發(fā)行股票，由此產(chǎn)生的股權資本不會改變企業(yè)的股權結構，不會稀釋原有股東的控制權
缺點	①籌資成本較高； ②非貨幣資產(chǎn)的估價較難； ③產(chǎn)權關系有時不清，不便于產(chǎn)權交易	①籌資成本高。 原因有三：第一，資本使用風險小即意味著股東所承擔的投資風險大，從而股東期望投資報酬也較高，它直接加大資本使用成本； 第二，股利稅后支付，不存在負債等其他籌資方式下的稅收抵免作用； 第三，發(fā)行成本相對較高，直接加大籌資成本。 ②新股發(fā)行會稀釋原有股權結構，從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權。 ③股票發(fā)行過量會直接導致每股收益下降，從而不利于股價上揚	留存收益籌資具有籌資數(shù)額有限的缺點。 留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。 留存收益的比例還會 受到某些股東的限制，如他們可能會要求一定比例的股利支付率。留存收益過多，股利支付過少，還會影響到今后的外部籌資

二、債權性籌資

長期債權性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

債權性籌資
發(fā)行債券籌資	長期借款籌資	融資租賃
優(yōu)點： ①籌資成本低。與股票籌資相比，債息在所得稅前支付，從而具有節(jié)稅功能，成本也相對較低。 ②可利用財務杠桿作用。由于債券的利息固定，能為股東帶來杠桿效益，增加股東和公司的財富。 ③有利于保障股東對公司的控制權。債券持有者無權參與企業(yè)管理決策，因此，通過債券籌資，既不會稀釋股東對公司的控制權，又能擴大公司投資規(guī)模。 ④有利于調(diào)整資本結構。公司在作發(fā)行種類決策時，如果適時選擇可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券，則對企業(yè)主動調(diào)整其資本結構十分有利	優(yōu)點： ①籌資迅速。它主要源于借款手續(xù)相對簡單、銀企間彼此相互了解，以及劃款及時等比較優(yōu)勢。 ②籌資成本低。銀行利率較低，且可以在稅前支付，手續(xù)費也較低。 ③借款彈性較大。無論是用款進度或是還款安排，由于只和某一銀行進行一對一的協(xié)商，因此，有利于企業(yè)按照自身的要求和能力，來變更借款數(shù)量與還款期限，對企業(yè)具有一定的靈活性。 ④易于企業(yè)保守財務秘密。向銀行辦理借款，可以避免向公眾提供公開的財務信息，因而易于減少財務信息的披露面，對保守財務秘密有好處	優(yōu)點： ①節(jié)約資金、提高資金的使用效益。 ②迅速獲得所需資產(chǎn)，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力。 ③增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，從而使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，有利于現(xiàn)金調(diào)度與協(xié)調(diào)。
缺點： ①償債壓力大。債券本息償付義務的固定性，增加企業(yè)破產(chǎn)成本和風險。 ②不利于現(xiàn)金流量安排。 ③籌資數(shù)量有限。公司利用債券籌資要受額度限制，包括兩方面：一是國家規(guī)定的企業(yè)債券年度發(fā)行規(guī)模的限制；二是《公司法》對具體公司的發(fā)行數(shù)量限制。我國《公司法》明確規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%	缺點： ①籌資風險大。借款通常有固定的利息負擔和固定的還本付息日，因此還債壓力大，籌資風險較高。 ②使用限制多。借款協(xié)議中的約束性條款，限制了企業(yè)自主調(diào)配與運用資金的功能。 ③籌資數(shù)量有限	缺點： ①租金高； ②成本大； ③資產(chǎn)使用風險大

【例題1·多選題】企業(yè)可采取的長期債權性籌資方式主要有：

A.發(fā)行債券籌資

B.長期借款籌資

C.融資租賃籌資

D.經(jīng)營租賃籌資

E.發(fā)行股票籌資

『正確答案』ABC

『答案解析』長期債權性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

【例題2·單選題】某公司債券的面值為100元，票面利率為10%，每年計息1次，5年后到期，到期后一次還本付息，目前債券市場利率為12% ，則該債券的發(fā)行價格：

A.高于100元

B.等于100元

C.低于100元

D.難以確定

『正確答案』C

三、混合性籌資

所謂混合性籌資是指兼具股權和債權籌資雙重屬性的長期籌資。

主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資和認股權證籌資。

本節(jié)主要介紹可轉(zhuǎn)換債券和認股權證兩種新型籌資方式。

(一)可轉(zhuǎn)換債券籌資

可轉(zhuǎn)換債券是一種在發(fā)行當時簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股票選擇權的公司債券。

選擇權的行使條件：

契約規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人可以自愿按規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格，將其持有的債券轉(zhuǎn)換為該公司的普通股，從而成為公司股東。

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券具有以下優(yōu)點：

(1)有利于降低資本成本?？赊D(zhuǎn)換債券的利率通常低于普通債券。

(2)由于可轉(zhuǎn)換債券選擇權本身具有其吸引力(即對未來投資收益期望較高)，從而發(fā)行公司可按高于同類普通債券的價格賣出，可以取得高額籌資。

(3)有利于調(diào)整資本結構。可轉(zhuǎn)換債券具有債權籌資和股權籌資的雙重屬性。轉(zhuǎn)換前屬于公司債務，若發(fā)行人希望可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)股，可采取措施誘導，促使其轉(zhuǎn)換，從而有助于調(diào)整資本結構。

(4)債券轉(zhuǎn)股權后，減輕和消除了公司到期還本付息的壓力和債務風險，減少了現(xiàn)金流出量。

(5)增加對公司股價上升的信心?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行本身就是一種市場信號，它預示著公司發(fā)展?jié)摿Υ?，從而有利于增強股東投資信心，并最終帶動股價上揚。

但是，可轉(zhuǎn)換債券能否實現(xiàn)轉(zhuǎn)換對公司是一種考驗，一旦轉(zhuǎn)換不成或部分轉(zhuǎn)換，公司將要付出較高代價贖回;另外如果公司股價長期達不到轉(zhuǎn)換條件，將會對公司的資本結構造成較大的影響。

【例題3·多選題】與發(fā)行普通債券相比，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資的主要優(yōu)點有：

A.降低資本成本

B.有利于保持資本結構

C.不存在回購風險

D.有利于保證股東對公司的控制權

E.有利于增強股東投資信心

『正確答案』AE

『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券籌資的主要優(yōu)點：①有利于降低資本成本。②有利于取得高額籌資。③有利于調(diào)整資本結構。④債轉(zhuǎn)股后有利于減少現(xiàn)金流出。⑤增加公司股價上升的信心。

(二)認股權證

1.認股權證的概念與特征

認股權證是股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權，它賦予持有者在一定期限內(nèi)以預定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權利。

認股權證可單獨發(fā)行，也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。

2.認股權證的作用

一是發(fā)行認股權證可以為公司籌集額外的現(xiàn)金。無論認股權證是單獨發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金。

二是認股權證可以促進其他籌資方式的運用。如單獨發(fā)行的認股權證有利于未來發(fā)售股票，依附于債券的認股權證，可促進債券的發(fā)行。

【例題4·多選題】下列關于認股權證的表述中，正確的有：

A.認股權證有固定的股息

B.認股權證可以單獨發(fā)行

C.認股權證不能上市交易

D.認股權證是一種買入期權

E.認股權證可以依附于債券發(fā)行

『正確答案』BDE

『答案解析』認股權證是股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權，它賦予持有者在一定期限內(nèi)以預定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權利。認股權證可單獨發(fā)行，也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。

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（責任編輯：中大編輯）