一、單項(xiàng)選擇題

1、使用投資回收期法確定項(xiàng)目投資的缺點(diǎn)是：

A、忽略貨幣時(shí)間價(jià)值

B、在項(xiàng)目期間內(nèi)不同年度的稅后凈利被同等看待

C、沒有考慮不同投資方式和終結(jié)現(xiàn)金流的影響

D、計(jì)算復(fù)雜

2、丁公司擬投資8000萬元，經(jīng)測算，該項(xiàng)投資的經(jīng)營期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3000萬元，則該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為：(已知PVA 17%，4=2.7432，PVA 20%，4=2.5887)

A、17.47%

B、18.49%

C、19.53%

D、19.88%

3、某投資者于2009年6月購入乙公司股票1000股，每股價(jià)格為3元，乙公司2010年6月和2011年6月分別派發(fā)現(xiàn)金股利0.2元/股、0.25元/股，該投資者于2011年6月以每股3.1元的價(jià)格出售該股票，則該股票投資的內(nèi)部收益率為：

A、8.02%

B、7.86%

C、7.23%

D、8.33%

4、由于發(fā)生通貨膨脹，已有債券投資的價(jià)值：

A、出現(xiàn)升值

B、出現(xiàn)貶值

C、不受影響

D、無法判斷變化情況

5、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是：

A、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4%

B、該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是8.16%

C、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4.08%

D、由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等

6、某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年年末付息一次，當(dāng)時(shí)市場利率為10%，(PV 10%,5=0.6209，PVA 10%,5=3.7908)那么，該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為：

A、93.22元

B、100元

C、105.35元

D、107.58元

7、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%;目前變價(jià)凈收入為15000元，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是：

A、減少1000元

B、增加1000元

C、增加15250元

D、增加14750元

8、某企業(yè)欲購買一種分期付息到期一次還本的債券，其面值是1000元，3年后到期，債券票面利率是3%，市場利率是5%，則該債券投資第三年年末預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為：

A、1030元

B、1050元

C、30元

D、50元

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列屬于折現(xiàn)指標(biāo)的有：

A、凈現(xiàn)值法

B、投資回收期法

C、投資利潤率法

D、內(nèi)含報(bào)酬率法

E、以上均是

2、下列關(guān)于債券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確有：

A、不同種類的債券違約風(fēng)險(xiǎn)不同，通常政府債券可以被看作無違約風(fēng)險(xiǎn)債券

B、市場利率上升，債券市場價(jià)值上升

C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指債券是否能夠順利在市場上交易的風(fēng)險(xiǎn)

D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期兌換取得的現(xiàn)金購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)

E、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

3、某公司投資100萬元購買一臺(tái)無需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)成本13萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命為5年，按直線法計(jì)提折舊，期滿無殘值。該公司適用25%的所得稅率，項(xiàng)目的資本成本為10%。下列表述中正確的有：

A、靜態(tài)投資回收期為2.86年

B、靜態(tài)投資回收期為3.2年

C、凈現(xiàn)值為18.46萬元

D、現(xiàn)值指數(shù)為1.18

E、投資利潤率為11.25%

4、項(xiàng)目投資初始現(xiàn)金流量包括的內(nèi)容有：

A、固定資產(chǎn)的購入和安裝成本

B、企業(yè)投資時(shí)墊支的流動(dòng)資產(chǎn)

C、與投資項(xiàng)目有關(guān)的培訓(xùn)費(fèi)

D、固定資產(chǎn)的折舊

E、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入

答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 投資回收期是指投資項(xiàng)目的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額正好抵償初始投資所需要的全部時(shí)間。其缺點(diǎn)為忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;無法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況;目標(biāo)投資回收期憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性。因此選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BC屬于投資利潤率法的缺點(diǎn)。投資回收期法計(jì)算簡便便于理解，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

【該題針對“項(xiàng)目投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121281】

2、

【正確答案】 B

【答案解析】 內(nèi)含報(bào)酬率對應(yīng)的4年期現(xiàn)值系數(shù)=8 000/3 000=2.6667;

(20%-內(nèi)含報(bào)酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)

解得，內(nèi)含報(bào)酬率=18.49%。

【該題針對“項(xiàng)目投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121273】

3、

【正確答案】 C

【答案解析】 NPV=0.2/(1+R)+0.25/(1+R)2+3.1/(1+R)3-3.1=0

當(dāng)R=7%時(shí)，NPV=0.013

當(dāng)R=8%時(shí)，NPV=-0.043

運(yùn)用插值法計(jì)算：R=7%+1%×0.013/(0.013+0.043)=7.23%

【該題針對“證券投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121269】

4、

【正確答案】 B

【答案解析】 通貨膨脹導(dǎo)致債券利息及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低，債券投資的現(xiàn)金流量數(shù)額固定，因此貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致購買力下降。

【該題針對“證券投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121254】

5、

【正確答案】 C

【答案解析】 由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C不正確。

【該題針對“證券投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121248】

6、

【正確答案】 D

【答案解析】 債券價(jià)格=100×PV 10%，5+100×12%×PVA 10%，5=107.58(元)。

【該題針對“證券投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121243】

7、

【正確答案】 D

【答案解析】 年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值=50000-4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為15000元，變現(xiàn)凈損益=15000-14000=1000(元)，說明變現(xiàn)凈收益為1000元，變現(xiàn)凈收益納稅=1000×25%=250(元)，由此可知，賣出現(xiàn)有設(shè)備除了獲得15000元的現(xiàn)金流入以外，還要交納250元的所得稅，所以，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是增加15000-250=14750(元)。

【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121227】

8、

【正確答案】 A

【答案解析】 第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外，還有1000元的債券本金現(xiàn)金流入，因此=1000*3%+1000=1030(元)

【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121222】

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 AD

【答案解析】 折現(xiàn)決策方法按照所使用的主要指標(biāo)分為凈現(xiàn)值率和內(nèi)部報(bào)酬率。

【該題針對“項(xiàng)目投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121284】

2、

【正確答案】 ADE

【答案解析】 選項(xiàng)B，市場利率上升，債券市場價(jià)值下降;選項(xiàng)C，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價(jià)值出售的風(fēng)險(xiǎn)。

【該題針對“證券投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121245】

3、

【正確答案】 BCDE

【答案解析】 年折舊=100/5=20(萬元)

投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬元)

靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2年，選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確;

凈現(xiàn)值=31.25×(P/A,10%,5)-100=18.46(萬元)，選項(xiàng)C正確;

現(xiàn)值指數(shù)=31.25×(P/A,10%,5)÷100=1.18，選項(xiàng)D正確。

年均稅后凈利=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(萬元)

投資利潤率=年均稅后凈利/初始投資額=11.25/100=11.25%

【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121229】

4、

【正確答案】 ABCE

【答案解析】 固定資產(chǎn)的折舊并不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流量，不屬于初始現(xiàn)金流量部分。

【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

【答疑編號(hào)11121228】

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