外匯期貨套期保值

一、外匯期貨套期保值交易

外匯期貨套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)匯市場上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易，通過在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制而使其價值大致保持不變，實現(xiàn)保值。

1.外匯期貨賣出套期保值

外匯期貨賣出套期保值，又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的人，為防止匯率下跌的風(fēng)險，在外匯期貨市場上賣出期貨合約。

適用情形：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值;②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。

2.外匯期貨買入套期保值

外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風(fēng)險，在期貨市場上買進(jìn)外匯期貨合約。

適用情形：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值;②國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上升造成損失。

二、外匯期貨投機(jī)和套利交易

1.外匯期貨投機(jī)交易

外匯期貨投機(jī)交易是指通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價格的變動中獲利并同時承擔(dān)風(fēng)險的交易行為。

(1)空頭投機(jī)交易。空頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測外匯期貨價格將要下跌，從而先賣后買，希望高價賣出、低價買入對沖的交易行為。

(2)多頭投機(jī)交易。多頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測外匯期貨價格將要上升，從而先買后賣，希望低價買入、高價賣出對沖的交易行為。

2.外匯期貨套利交易

外匯期貨套利交易是指交易者同時買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，此后一段時間再將其手中合約同時對沖，從兩種合約相對的價格變動中獲利的交易行為。

(1)跨市場套利。指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

進(jìn)行跨市場套利的經(jīng)驗法則是：

①兩個市場都進(jìn)入牛市，A市場的漲幅高于B市場，則A市場買入，B市場賣出。

②兩個市場都進(jìn)入牛市，A市場的漲幅低于B市場，則A市場賣出，B市場買入：

③兩個市場都進(jìn)入熊市，A市場的跌幅高于B市場，則A市場賣出，B市場買入。

④兩個市場都進(jìn)入熊市，A市場的跌幅低于B市場，則A市場買人，B市場賣出。

(2)跨幣種套利。是交易者根據(jù)對交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預(yù)測，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

進(jìn)行跨幣種套利的經(jīng)驗法則是：

①預(yù)期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買人B貨幣期貨合約。

②預(yù)期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約。

③預(yù)期A、B兩種貨幣都對美元貶值，但A貨幣的貶值速度比B貨幣快，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約。

④預(yù)期A、B兩種貨幣都對美元升值，但A貨幣的升值速度比B貨幣快，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約。

⑤預(yù)期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約。若B貨幣對美元貶值，則相反。

⑥預(yù)期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨期貨合約。若A貨幣對美元貶值，則相反。

(3)跨月套利。指交易者根據(jù)對幣種相同而交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預(yù)測，買進(jìn)某一交割月份的期貨合約，同時賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

進(jìn)行跨月份套利的經(jīng)驗法則是：

①如果較遠(yuǎn)月份的合約價格升水，并且兩國利率差將下降，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。

②如果較遠(yuǎn)月份的合約價格升水，并且兩國利率差將上升，則買人較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

③如果較遠(yuǎn)月份的合約價格貼水，并且兩國利率差將下降，則買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

④如果較遠(yuǎn)月份的合約價格貼水，并且兩國利率差將上升，則買人較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。

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