第二章 財務管理基礎

第二節(jié) 風險與收益

多項選擇題

以下有關資產收益率的表述中，不正確的有(　)。

A、必要收益率與認識到的風險有關

B、預期收益率是指在確定的情況下，預測的某資產未來可能實現(xiàn)的收益率

C、實際收益率表示已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產收益率

D、風險收益率僅取決于風險的大小

【正確答案】 BD

【知 識 點】 本題考核點是資產的收益與收益率。

【答案解析】 預期收益率是指在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現(xiàn)的收益率，選項B的說法不正確。風險收益率取決于兩個因素，一是風險的大小，二是投資者對風險的偏好。選項D的說法不正確。

多項選擇題

如果市場上短期國庫券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風險收益率為3%，則下列說法中不正確的有(　)。

A、可以近似地認為無風險收益率為6%

B、如果無風險收益率為6%，則必要收益率為11%

C、如果無風險收益率為6%，則資金時間價值為1%

D、如果無風險收益率為6%，則純粹利率為4%

【正確答案】 BC

【知 識 點】 本題考核點是資產的收益與收益率。

【答案解析】 無風險收益率是指無風險資產的收益率，由于短期國庫券的風險很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率，即選項A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率，必要收益率=無風險收益率+風險收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項B的說法不正確;資金時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值=無風險利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項C的說法不正確;無風險收益率的大小由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時間價值=4%，即選項D的說法正確。

多項選擇題

證券投資的風險分為可分散風險和不可分散風險兩大類，下列各項中，屬于可分散風險的有( )。

A.研發(fā)失敗風險

B.生產事故風險

C.通貨膨脹風險

D.利率變動風險

【正確答案】 AB

【知 識 點】 本題考核點是證券資產組合的風險與收益。

【答案解析】 可分散風險是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產的市場因素無關。

多項選擇題

根據(jù)資本資產定價模型，下列關于β系數(shù)的說法中，正確的有( )。

A.β值恒大于0

B.市場組合的β值恒等于1

C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風險

D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風險也能衡量非系統(tǒng)風險

【正確答案】 BC

【知 識 點】 本題考核點是證券資產組合的風險與收益。

【答案解析】 βi=COV(Ri，Rm)/σm2，分子協(xié)方差可能小于0，從而出現(xiàn)β值小于0的情況，所以選項A不正確。β系數(shù)反映系統(tǒng)風險的大小，選項D不正確。

多項選擇題

在下列各項中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有( )。

A.該組合中所有單項資產在組合中所占比重

B.該組合中所有單項資產各自的β系數(shù)

C.市場投資組合的無風險收益率

D.該組合的無風險收益率

【正確答案】 AB

【知 識 點】 本題考核點是證券資產組合的風險與收益。

【答案解析】 投資組合的β系數(shù)受到單項資產的β系數(shù)和各種資產在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。

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（責任編輯：黑天鵝）

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