五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計算單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數，凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）

1.E公司擬投資建設一條生產線，行業(yè)基準折現率為10％，現有六個方案可供選擇，相關的凈現金流量數據如表4所示：

要求：
（1）根據表4數據，分別確定下列數據：
①A方案和B 方案的建設期；
②C方案和D方案的運營期；
③E方案和F方案的項目計算期。
（2）根據表4數據，說明A方案和D方案的資金投入方式。
（3）計算A方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標。
（4）利用簡化方法計算E方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標。
（5）利潤簡化方法計算C方案凈現值指標。
（6）利用簡化方法計算D方案內部收益率指標。

參考答案：
（1）①A方案和B 方案的建設期均為1年
②C方案和D方案的運營期均為10年
③E方案和F方案的項目計算期均為11年
（2）A方案的資金投入方式為分次投入，D方案的資金投入方式為一次投入
（3）A方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期＝3＋150/400＝3.38（年）
（4）E方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標＝1100/275＝4（年）
（5）C方案凈現值指標＝275×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，1）－1100 ＝275×6.1446×0.9091－1100＝436.17（萬元）
（6）275×（P/A，irr，10）＝1100
即：（P/A，irr，10）＝4
根據（P/A，20％，10）＝4.1925
（P/A，24％，10）＝3.6819
可知：（24％－irr）/（24％－20％）＝（3.6819－4）/（3.6819－4.1925）
解得：irr＝21.51％

2.F公司為一上市公司，有關資料如下：
資料一：
（1）2008年度的營業(yè)收入（銷售收入）為10000萬元，營業(yè)成本（銷售成本）為7000萬元。2009年的目標營業(yè)收入增長率為100％，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。
（2）2008年度相關財務指標數據如表5所示：

（4）根據銷售額比率法計算的2008年年末資產、負債各項目占銷售收入的比重數據如表7所示（假定增加銷售無需追加固定資產投資）；

說明：上表中用"·"表示省略的數據。

資料二：2009年年初該公司以970元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元、3年期、票面利息率為5％、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為6％，發(fā)行費率忽略不計。部分時間價值系數如下：

要求：
（1）根據資料一計算或確定以下指標：
①計算2008年的凈利潤；
②確定表6中用字母表示的數值（不需要列示計算過程）；
③確定表7中用字母表示的數值（不需要列示計算過程）；
④計算2009年預計留存收益；
⑤按銷售額比率法預測該公司2009年需要增加的資金數額（不考慮折舊的影響）；、
⑥計算該公司2009年需要增加的外部籌資數據。
（2）根據資料一及資料二計算下列指標；
①發(fā)行時每張公司債券的內在價值；
②新發(fā)行公司債券的資金成本。

參考答案：
（1）①2008年的凈利潤＝10000×15％＝1500（萬元）
②A＝1500（萬元），B＝2000（萬元），C＝4000（萬元），E＝2000（萬元），D＝2000（萬元）
③P＝20％，G＝45％
④2009年預計留存收益＝10000×（1＋100％）×15％×（1－1/3）＝2000（萬元）
⑤2009年需要增加的資金數額＝10000×（45％－20％）＝2500（萬元）
⑥2009年需要增加的外部籌資數據＝2500－2000＝500（萬元）
（2）①發(fā)行時每張公司債券的內在價值＝1000×5％×（P/A，6％，3）＋1000×（P/F，6％，3）
＝50×2.673＋1000×0.8396
＝973.25（元）
②新發(fā)行公司債券的資金成本＝1000×5％（1－25％）/970×100％＝3.87％

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