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第三節(jié) 基金分析與評價的基本方法

一、基金分析與評價的基本方法

(一)基金產(chǎn)品特征

基金產(chǎn)品特征是指從基金契約的角度進行分析，包括基金類型、投資目標、投資范圍、投資理念、投資策略、業(yè)績基準和基金費用。

(二)基金管理公司

1、股東背景、股權結構和注冊資本。

2、資產(chǎn)管理經(jīng)驗。{資產(chǎn)管理規(guī)模，客戶類型及數(shù)量，旗下基金的類型、數(shù)量和歷史業(yè)績表現(xiàn)等}

3、人力資源優(yōu)勢。{考察管理層和投資團隊的人員構成及投資管理經(jīng)驗}

4、銷售渠道優(yōu)勢。

5、投資決策流程與內部風險控制。

6、有無違規(guī)歷史及受中國證監(jiān)會處罰的情況。

(三)基金經(jīng)理{結合對基金管理公司的投資文化和投資決策流程等因素評價}

1、學歷、從業(yè)年限及工作背景。

2、資產(chǎn)管理經(jīng)驗及管理業(yè)績評估。

3、投資風格，即在市場時機判斷和證券選擇上有沒有特殊表現(xiàn)。

有些基金公司更注重團隊作用。

(四)歷史業(yè)績評估指標

歷史業(yè)績評估指標，是以現(xiàn)代投資組合理論為基礎，對基金的歷史業(yè)績進行評估。

1、累計收益率。“最近1年累計收益”“設立以來累計收益”

2、平均收益率。簡單平均收益率{算術平均收益率}、幾何平均收益率

3、風險調整后收益。一種是以資本資產(chǎn)定價理論為基礎，比較相同風險水平下的超額收益大小，常見的指標有夏普指標、詹森指標和特雷諾指標;另一種是以期望效用理論為基礎，按照“投資者喜好高收益而厭惡高風險”的原則，通過對風險的懲罰而進行收益調整，常見的指標有被天相投資顧問有限公司所采用的Stutzer和被晨星咨詢有限公司所采用的MRAR指標。

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（責任編輯：中大編輯）

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