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第五節(jié) 有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其運(yùn)用

一、有效市場(chǎng)的基本概念

有效市場(chǎng)假設(shè)理論(EMH)認(rèn)為，證券在任一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格均對(duì)所有相關(guān)信息做出了反應(yīng)。股票價(jià)格的任何變化只會(huì)是由新信息引起的。由于新信息是不可預(yù)測(cè)的，因此股票價(jià)格的變化也就是隨機(jī)變動(dòng)的。在一個(gè)有效的市場(chǎng)上，將不會(huì)存在證券價(jià)格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。

二、有效市場(chǎng)形式

三種形式：弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)、強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。

三、市場(chǎng)異?，F(xiàn)象

(1) 日歷現(xiàn)象

(2) 事件異常

(3) 公司異常

(4) 會(huì)計(jì)異常

四、有效市場(chǎng)理論對(duì)投資管理的影響

有效市場(chǎng)理論是指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學(xué)基礎(chǔ)。

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