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本文主要介紹2012年注冊資產(chǎn)評估師考試《財務會計》第十二章 財務報表分析的知識點精講輔導，希望對您的復習有所幫助!!

第二節(jié)　財務比率分析

一、盈利能力狀況的分析指標

1.基本指標：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率

2.修正指標：銷售（營業(yè)）利潤率、成本費用利潤率、資本收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等

（一）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心指標，通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)限制。

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%

平均凈資產(chǎn)＝（年初凈資產(chǎn)＋年末凈資產(chǎn)）÷2

凈資產(chǎn)＝所有者權益（股東權益）＝資產(chǎn)－負債

【12－1】ABC公司的凈利潤為61 323萬元，年初凈資產(chǎn)為469 375萬元，年末凈資產(chǎn)為530 706萬元，依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

平均凈資產(chǎn)＝（469 375＋530 706）÷2＝500 040.5（萬元）

凈資產(chǎn)收益率＝61 323÷500 041×100%＝12.26%

一般情況下，凈資產(chǎn)收益率越高，表明企業(yè)自有資本獲取收益能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人的利益保障程度也就越高。

（二）總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率＝（利潤總額＋利息支付）÷平均資產(chǎn)總額×100%

平均資產(chǎn)總額＝（年初資產(chǎn)總額＋年末資產(chǎn)總額）÷2

【12－2】ABC公司的利潤總額為86 907萬元，利息支出為120萬元，年初資產(chǎn)總額為668 787萬元，年末資產(chǎn)總額為726 173，依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資產(chǎn)總額＝（668 787＋726 173）÷2＝697 480（萬元）

總資產(chǎn)報酬率＝（86 907＋120）÷697 480×100%＝12.48%

企業(yè)可將總資產(chǎn)報酬率與資本的市場利率進行比較，如果該指標大于市場利率，表明企業(yè)可以充分利用財務杠桿進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的效益。

（三）銷售（營業(yè)）利潤率

銷售（營業(yè)）利潤率＝主營業(yè)務利潤÷主營業(yè)務收入凈額×100%

主營業(yè)務利潤＝主營業(yè)務收入－主營業(yè)務成本－主營業(yè)務稅金及附加

該指標表明企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力。

【例12－3】ABC公司的主營業(yè)務收入為571 035萬元（設該公司沒有其他業(yè)務收入和其他業(yè)務成本），主營業(yè)務成本為320 054萬元，主營業(yè)務稅金及附加為77 180萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

主營業(yè)務利潤＝571 035－320 054－77 180＝173 801（萬元）

主營業(yè)務利潤率＝173 801÷571 035×100%＝30.44%

營業(yè)利潤率越高，說明收入中包含的利潤越多，產(chǎn)品附加值高，主營業(yè)務市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，獲利水平越高，而且為提高凈資產(chǎn)收益率奠定了基礎。

（四）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷凈利潤

【12－4】ABC公司的的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為105 329萬元，凈利潤為61 323萬元，依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝105 329÷61 323＝1.72

該指標越高，說明企業(yè)盈余質(zhì)量越好，企業(yè)長遠發(fā)展能力越強。

【例題·單選題】下列各項中，能夠反映盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標內(nèi)容的是（ ）。（2008年）

A.當期企業(yè)凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度

B.當期企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的程度

C.當期企業(yè)盈余公積中現(xiàn)金收益的保障程度

D.當期企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的程度

『正確答案』D

『答案解析』盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤，因此當期企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的程度，能夠反映盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。

（五）成本費用利潤率

成本費用利潤率＝利潤總額÷成本費用總額×100%

成本費用總額＝營業(yè)成本＋營業(yè)稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務費用＋資產(chǎn)減值損失

一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)為取得收益所付出的代價越??；成本費用控制越好，獲利能力越強。

【12－5】ABC公司的利潤總額為86 907萬元，營業(yè)成本為320 054萬元，營業(yè)稅金及附加為77 180萬元，銷售費用為49 056萬元，管理費用為39 973萬元，財務費用為－2 669萬元，資產(chǎn)減值損失為127萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

成本費用總額＝320 054＋77 180＋49 056＋39 973－2 669＋127＝483 721（萬元）

成本費用利潤率＝86 907÷483 721×100%＝17.97%

（六）資本收益率

資本收益率＝凈利潤÷平均資本×100%

平均資本＝[（年初實收資本＋年初資本公積）＋（年末實收資本＋年末資本公積）]÷2

【12－6】ABC公司的年初股本為86 904萬元，年末股本為112 975萬元；年初資本公積為162 403萬元，年末資本公積為145 029萬元，報告年度凈利潤為61 323萬元，依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資本＝[（86 904＋162 403）＋（112 975＋145 029）] ÷2＝253 655.5（萬元）

資本收益率＝61 323÷253 655.5×100%＝24.18%

資本收益率越高，企業(yè)投入資本獲取收益能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人利益的保證程度越高。

二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況的分析指標

1.基本指標：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率

2.修正指標：資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率等

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）＝銷售（營業(yè)）收入凈額÷平均資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

銷售（營業(yè)）收入凈額＝銷售收入總額－銷售折讓

一般情況下，該指標數(shù)值越高，周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。它受到流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等指標的影響。

【12－7】ABC公司的營業(yè)收入凈額571 035萬元，年初資產(chǎn)總額為668 787萬元，年末資產(chǎn)總額為726 173萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

平均資產(chǎn)總額＝（668 787＋726 173）÷2＝697 480（萬元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）＝571 035÷697 480＝0.82（次）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷0.82＝439（天）

（二）應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）＝銷售（營業(yè)）收入凈額÷平均應收賬款

應收賬款周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

平均應收賬款＝（年初應收賬款＋年末應收賬款）÷2

應收賬款＝"應收賬款"項目金額＋"壞賬準備－－－應收賬款"項目金額

通過該指標促使企業(yè)制定合理的賒銷政策，加快應收賬款的回收速度。

【12－8】ABC公司的營業(yè)收入額571 035萬元，年初應收賬款為791萬元，計提的壞賬準備為302萬元；年末應收賬款為293萬元，計提的壞賬準備為354萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

年初應收賬款賬面余額＝791＋302＝1 093（萬元）

年末應收賬款賬面余額＝293＋354＝647（萬元）

平均應收賬款＝（1 093＋647）÷2＝870（萬元）

應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）＝571 035÷870＝656（次）

應收賬款周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷656＝0.55（天）

一般情況下，該指標越高，應收賬款回收程度越高，應收賬款占用資金水平較低。

（三）不良資產(chǎn)比率

不良資產(chǎn)包括資產(chǎn)減值準備、應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬、未處理資產(chǎn)損失等

不良資產(chǎn)比率＝（資產(chǎn)減值準備余額＋應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬＋未處理資產(chǎn)損失）÷（年末資產(chǎn)總額＋資產(chǎn)減值準備余額）×100%

一般情況下，該指標越高，資金利用效率越差。該指標越小越好，零是最優(yōu)水平。

【12－9】ABC公司的年末資產(chǎn)總額為726 173萬元，資產(chǎn)減值準備2 815萬元（693＋2 060＋15＋47），沒有應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬和未處理的資產(chǎn)損失。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』不良資產(chǎn)比率＝2 815÷（726 173＋2 815）×100%＝0.39%

（四）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷平均資產(chǎn)總額×100%

該指標表示企業(yè)資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出再到收回現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)速度，具體反映了企業(yè)全部資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效率。

【12－10】ABC公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為105 329萬元，平均資產(chǎn)總額69 7480萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝105 329÷697 480×100%＝15.10%

一般情況下，該指標數(shù)值越高，表明資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出再到收回現(xiàn)金的比例越高，資產(chǎn)的質(zhì)量越好。

（五）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）＝銷售（營業(yè)）收入凈額÷平均流動資產(chǎn)總額

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

平均流動資產(chǎn)總額＝（年初流動資產(chǎn)總額＋年末流動資產(chǎn)總額）÷2

該指標從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度出發(fā)，對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進行分析。

【12－11】ABC公司的營業(yè)收入凈額571 035萬元，年初流動資產(chǎn)總額為312 933萬元，年末流動資產(chǎn)總額為274 096萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

平均流動資產(chǎn)總額＝（312 933＋274 096）÷2＝293 515（萬元）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）＝571 035÷293 515＝1.95（次）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天）＝360÷1.95＝185（天）

一般情況下，該指標數(shù)值越高，表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，在某種程度上增強了盈利能力。

【例題·單選題】某工業(yè)企業(yè)的應收賬款占資產(chǎn)總額的49%，應收賬款周轉(zhuǎn)率為0.1。如果不考慮其他因素的影響，上述指標說明的內(nèi)容是該企業(yè)（ ）。（2009年）

A.財務狀況良好

B.商品銷售業(yè)績良好

C.出現(xiàn)財務困難

D.商品積壓

『正確答案』C

『答案解析』應收賬款比重很大，但周轉(zhuǎn)極慢，說明收款出現(xiàn)了嚴重的問題，企業(yè)壞賬會增加，因此該企業(yè)出現(xiàn)了財務困難。

三、債務風險狀況的分析指標

1.基本指標：資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)

2.修正指標：現(xiàn)金流動負債比率、速動比率、帶息負債比率和或有負債比率等

（一）資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率＝負債總額÷資產(chǎn)總額×100%

從債權人的角度分析，指標越小，債權越安全；從所有者角度分析，希望該指標越大越好，在收益率大于債務成本率時，所有者可以獲得更多的利益。

【12－12】ABC公司的負債總額為195 467萬元，年末資產(chǎn)總額為726 173萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』資產(chǎn)負債率＝195 467÷726 173×100%＝26.92%

（二）已獲利率倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息支出

息稅前利潤＝利潤總額＋利息支出

一般情況下，該指標越高，企業(yè)的債務利息償還越有保證，償付債務利息的風險越小。

【12－13】ABC公司的稅前利潤為86 907萬元，利息支出為120萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』已獲利息倍數(shù)＝（86 907＋120）÷120＝725.255（萬元）

（三）速動比率

速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債×100%

速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－其他流動資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋應收及預付款項

該指標越高，償還流動負債能力越強。但超過一定的限度，可能會降低資產(chǎn)的利用效果。一般情況下速動比率為1時，表明企業(yè)既有良好的債務償還能力，又有合理的流動資產(chǎn)結(jié)構。

【12－14】ABC公司的年末流資產(chǎn)總額為274 096萬元，年末存貨為95 871萬元，流動負債為191 714萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

速動資產(chǎn)＝274 096－95 871＝178 225（萬元）

速動比率＝178 225÷191 714×100%＝93%

（四）現(xiàn)金流動負債比率

現(xiàn)金流動負債比率＝年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增加額÷年末流動負債×100%

【12－15】ABC公司年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增加額為105 329萬元，年末流動負債總額為191 714萬元，依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』現(xiàn)金流動負債比率＝105 329÷191 714×100%＝54.94%。

該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量保障企業(yè)按時償還到期的能力越強，不影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動，而且可以保證產(chǎn)生持續(xù)的償債能力。

（五）帶息負債比率

帶息負債比率＝帶息負債÷負債總額×100%

帶息負債＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長期負債＋長期借款＋應付債券＋應付利息

該指標越小，償債壓力越小，債務風險越小，但不是該指標越小越好。

【12－16】ABC公司的長期借款為1 503萬元，負債總額為195 467萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』帶息負債比率＝1 503÷195 467×100%＝0.77%

（六）或有負債比率

或有負債比率＝或有負債余額÷（所有者權益＋少數(shù)股東權益）×100%

或有負債余額＝已貼現(xiàn)承兌票據(jù)＋擔保余額＋貼現(xiàn)與擔保外的被訴訟事項金額＋其他或有負債

該指標越小越好，表明企業(yè)潛在債務風險越小。

【例題·單選題】某企業(yè)的速動比率為20%，現(xiàn)金流動負債比率為15%。如果不考慮其他因素的影響，上述指標說明的內(nèi)容是該企業(yè)（ ）。（2009年）

A.出現(xiàn)債務風險

B.具有一定的償債能力

C.短期償債能力較強

D.長期償債能力較弱

『正確答案』A

『答案解析』速動比率低于1，現(xiàn)金流動負債比率也較低，說明企業(yè)償還到期債務的能力很差，該企業(yè)出現(xiàn)了債務風險。

【例題·多選題】下列各項中，影響或有負債比率的有（ ）。（2009年）

A.或有負債余額

B.所有者權益

C.少數(shù)股東權益

D.利潤總額

E.負債總額

『正確答案』ABC

『答案解析』或有負債比率＝或有負債余額÷（所有者權益＋少數(shù)股東權益）×100%

四、經(jīng)營增長狀況的分析指標

指標體系

1.基本指標：銷售（營業(yè)）增長率、資本保值增值率

2.補充修正指標：銷售（營業(yè)）利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、技術投入比率等

（一）銷售（營業(yè)）增長率

銷售（營業(yè)）增長率＝本年銷售（營業(yè)）增長額÷上年銷售（營業(yè)）收入總額×100%

該指標反映企業(yè)成長狀況和經(jīng)營增長能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提。

【12－18】ABC公司的本年營業(yè)收入為571 035萬元，上年營業(yè)收入為474 429萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』銷售（營業(yè)）收入增長率＝（571 035－474 429）÷474 429×100%＝20.36%

指標＞0，本年銷售增長，指標越高，增長越快，市場前景越好。

（二）資本保值增值率

資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益×100%

表示當年在自身的努力下資本的實際增減變動情況，謹慎、穩(wěn)健地反映了資本的保全和增值狀況。

【12－19】ABC公司扣除客觀因素后的年末所有者權益為530 706萬元，年初所有者權益為469 375萬元，依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』資本保值增值率＝530 706÷469 375×100%＝113.07%。

指標等于1，表明資本得到保全。指標小于1，資本受到侵蝕，沒有實現(xiàn)資本保全。該指標大于1，表明資本得到增值，指標越大，資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強。

（三）銷售（營業(yè)）利潤增長率

銷售（營業(yè)）利潤增長率＝（本年主營業(yè)務利潤總額－上年主營業(yè)務利潤總額）÷上年主營業(yè)務利潤總額×100%

該指標能夠反映企業(yè)主營業(yè)務利潤增長趨勢和增長程度，體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力，是反映企業(yè)經(jīng)營增長潛力的重要指標。

【12－20】依據(jù)上述報表可知，ABC公司的本年主營業(yè)務利潤為173 801萬元（571 035－320 054－77 180）；上年主營業(yè)務利潤為164 339萬元（474 429－264 393－45 697）。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』銷售（營業(yè)）利潤增長率＝（173 801－164 339）÷164 339×100%＝5.76%

該指標越高，企業(yè)成長性越強，市場占有的份額越大，持續(xù)發(fā)展能力越強。

（四）總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率＝（年末資產(chǎn)總額－年初資產(chǎn)總額）÷年初資產(chǎn)總額×100%

該指標表明企業(yè)資產(chǎn)的積累程度，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大程度，資產(chǎn)積累速度越快，應對風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。

【12－21】依據(jù)上述報表可知，ABC公司的年末資產(chǎn)總額為726 173萬元，年初資產(chǎn)總額為668 787萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

總資產(chǎn)增長率＝（726 173－668 787）÷668 787×100%＝8.58%

指標越高，企業(yè)可以長期使用的資金越充足，抗風險能力和持續(xù)發(fā)展能力越強。

（五）技術投入比率

技術投入比率＝本年科技支出合計÷當年主營業(yè)務收入凈額×100%

【12－22】ABC公司的本年主營業(yè)務收入571 035萬元，假設當年科技支出為10 000萬元。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』技術投入比率＝10 000÷571 035×100%＝1.75%

指標越高，企業(yè)對新技術投入越多，企業(yè)對市場的適應能力越強，未來競爭優(yōu)勢越明顯，生存發(fā)展的空間越大，發(fā)展前景越好。

五、上市公司財務報表分析比率

（一）每股收益

1.每股收益＝凈利潤÷年末普通股股份總數(shù)

若公司發(fā)行優(yōu)先股則：每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）÷（年末股份總數(shù)－年末優(yōu)先股股數(shù)）

若本年度普通股股數(shù)發(fā)生變化，分母應采用按月計算的加權平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)

發(fā)行在外的普通股加權平均股數(shù)＝期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)＋當期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間÷報告期時間－當期回購普通股股數(shù)×已回購時間÷報告期時間

【12－23】ABC公司報告年度的凈利潤為61 323萬元，年初發(fā)行在外的普通股為86 904萬股，年末發(fā)行在外普通股為112 975萬股，本年增發(fā)26 071萬股，增發(fā)時間為報告年度的7月1日，假設該公司報告年度沒有發(fā)生股票回購等其他業(yè)務。依據(jù)上述公式計算如下：

『正確答案』

發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)＝86 904＋26 071×6÷12＝99 939.5（萬股）

每股收益＝61 323÷99 939.5＝0.61（元）

2.稀釋每股收益: 當企業(yè)發(fā)行有可轉(zhuǎn)換債券、認股權證、股份期權時，每股收益可能存在稀釋的問題，為此需要計算稀釋的每股收益。

（二）市盈率

市盈率＝普通股每股市價÷普通股每股收益

在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小，反之亦然。

在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大，反之亦然。

僅從市盈率高低的橫向比較看，高市盈率說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，反之亦然。

（三）每股凈資產(chǎn)和調(diào)整后每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)＝期末股東權益÷期末普通股股數(shù)

調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)＝（年度末股東權益－3年以上的應收款項凈額－長期待攤費用）÷年度末普通股股份總額

每股凈資產(chǎn)，在理論上提供了股票的最低價值。但該指標以歷史成本計量，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力，應結(jié)合其他資料進行綜合分析。

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