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一、單選題(總分：30 分，共：30 小題)

1、已知被評估企業(yè)單項資產(chǎn)評估值之和為 5000 萬元，該企業(yè)評估基準日之后的每年預期收 益率為 20%，行業(yè)平均收益率為 15%，假設(shè)適用資本化率為 10%，企業(yè)無限期經(jīng)營，僅依 據(jù)上述條件，該企業(yè)的商譽最接近于()萬元。

A、1500 B、6000 C、3500 D、2500

答案：D

【解析】商譽的價值=5000×(20%-15%)/10%=2500(萬元)

2、使用市場法對可比企業(yè)的成長性進行評估時，在比較價值比率方面應該()。 A、選擇現(xiàn)實經(jīng)營指標

B、選擇歷史經(jīng)營指標 C、選擇歷年現(xiàn)金流指標 D、選擇前瞻性指標 答案：D

【解析】在使用市場法評估可比對象時，應選擇比較價值比率中的前瞻性指標來評價企業(yè)的 成長性。

3、當確定好“可比”的標準后，可以供選擇的可比公司較多，則可以進一步增加“可比標 準”選擇更可比的可比對象。一般可比對象理想數(shù)量在()為好。

A、8~10 個 B、3~6 個 C、10~12 個以上 D、越多越好 答案：B

【解析】可比數(shù)量理想數(shù)量為 3~6 個。

4、采用市場法評估企業(yè)價值時，下列有關(guān)指標說法錯誤的是()。 A、對于盈利容易發(fā)生顯著變動的周期性行業(yè)，比較適合以盈利為基礎(chǔ)的價值比率指標評估 企業(yè)價值。 B、對于盈利容易發(fā)生顯著變動的周期性行業(yè)，除非能相對準確預測行業(yè)周期，可使用盈利 類指標評估企業(yè)的內(nèi)在價值。 C、對于盈利相對穩(wěn)定、周期性較弱的成熟行業(yè)，選擇盈利比率相對較為適合。 D、對于新興行業(yè)，可以采用 PEG 等增長性指標，彌補 P/E 等對企業(yè)動態(tài)成長性估計的不 足。

答案：A

【解析】對于盈利容易發(fā)生顯著變動的周期性行業(yè)，以盈利為基礎(chǔ)的價值比率均不太適用。

5、甲乙兩人系同事，甲曾委托乙創(chuàng)作一劇本，乙礙于情面答應為其創(chuàng)作，但是雙方?jīng)]有訂 立任何書面合同也未做出明確的口頭約定。乙按時完稿交甲審閱，甲看后讓乙再做修改。后 甲因工作關(guān)系調(diào)到他省工作，乙修改完作品便以自己的名義對外發(fā)表。甲知悉后，提出著作

權(quán)屬于自己，依法律規(guī)定，此劇本的著作權(quán)屬于()。

A、甲乙均不享有 B、甲乙共同享有 C、甲一人享有 D、乙一人享有 答案：D

【解析】依《著作權(quán)法》第 17 條的規(guī)定，受委托創(chuàng)作的作品，著作權(quán)的歸屬由委托人和受 托人通過合同約定。合同未作明確約定或者沒有訂立合同的，著作權(quán)屬于受托人。本題中， 劇本為受委托創(chuàng)作的作品，甲乙對于劇本著作權(quán)的歸屬沒有明確約定，因此著作權(quán)屬于受托 人乙享有。

6、下列有關(guān)資產(chǎn)收益率的論述中，不正確的是()。 A、商譽評估值取決于預期資產(chǎn)收益率，而非資本金收益率 B、資產(chǎn)收益率高低受制于投資方向、規(guī)模以及投資過程中的組織管理措施 C、從財務(wù)學原理分析，企業(yè)負債不影響投資者的收益率和資產(chǎn)收益率 D、在資產(chǎn)收益率一定且超過負債資金成本條件下，增大負債比率，可以增加資本金收益率 而這一行為不直接影響資產(chǎn)收益率

答案：C

【解析】從財務(wù)學原理分析，企業(yè)負債不影響資產(chǎn)收益率，而影響投資者收益率，即資本金 收益率。資本金收益率與資產(chǎn)收益率的關(guān)系可以表述為：資本金收益率=資產(chǎn)收益率/(1-資產(chǎn) 負債率)

7、在運用市場法對企業(yè)價值進行評估時，下列選項最適合使用 EV/EB、ITD、A、乘數(shù)的是

()。 A、巨額基礎(chǔ)設(shè)施投資的資本密集型公司 B、金融業(yè)

C、信息業(yè)等高增長產(chǎn)業(yè)

D、零售批發(fā)業(yè) 答案：A

【解析】EV/EBIDA 是企業(yè)價值與企業(yè)息稅、折舊攤銷前利潤的比率;EV/EBITDA 乘數(shù)被 最廣泛地運用于具備巨額基礎(chǔ)設(shè)施投資的資本密集型公司，且當折舊方法在各公司間差異較 大時，使用該乘數(shù)更為合理。

8、A 公司是一個注冊經(jīng)營地在美國的一家企業(yè)，A 公司有一個 100%子公司經(jīng)營注冊在德國， 現(xiàn)有一個中國公司 B 要到美國去收購 A 公司?，F(xiàn)需要對 A 公司的股權(quán)和 B 公司的股權(quán)市場 價值進行評估，評估師在評估 B 公司股權(quán)市場價值時應該選擇()。

A、中國的市場價值 B、美國的市場價值 C、日本的市場價值 D、最優(yōu)市場上的市場價值 答案：A

【解析】收購公司為國內(nèi) B 公司，標的對象和可比對象均應該選擇在國內(nèi)市場價值。

9、市場法的理論依據(jù)是()。

A、預期原理 B、替代原理 C、生產(chǎn)費用價值論 D、最高最佳使用原則 答案：B

【解析】比較法即市場法，市場法所依據(jù)的基本原理是市場替代原則。

10、在運用市場法評估企業(yè)價值時，可比公司的選擇標準一般有()。 A、一定時間的上市交易歷史(一般認為不少于 24 個月)，并且近期股票價格沒有異動

B、一定時間的上市交易歷史(一般認為不少于 24 個月)，并且近期股票價格有異動 C、一定時間的上市交易歷史(一般認為不少于三個月)，并且近期股票價格沒有異動 D、一定時間的上市交易歷史(一般認為不少于三個月)，并且近期股票價格有異動 答案：A

【解析】一定時間的上市交易歷史(一般認為不少于 24 個月)，并且近期股票價格沒有異動 為可比公司選擇標準之一。

11、關(guān)于商標資產(chǎn)的形式特征，以下說法正確的是()。 A、商標資產(chǎn)通常為商品集體商標和證明商標 B、商標資產(chǎn)通常為馳名商標 C、商標資產(chǎn)不可以是獨立的商標權(quán) D、商標資產(chǎn)不可以是以商標權(quán)為核心的資產(chǎn)組合 答案：B

【解析】商標資產(chǎn)的形式特征包括(1)商標資產(chǎn)通常為商品商標權(quán)和服務(wù)商標權(quán)。(2)商 標資產(chǎn)通常為馳名商標(知名品牌)。(3)商標資產(chǎn)可以是獨立的商標權(quán)或以商標權(quán)為核心 的資產(chǎn)組合。

12、根據(jù)我國著作權(quán)法，有保護期限制的作者權(quán)利是( )。 A、署名權(quán)

B、修改權(quán) C、發(fā)表權(quán) D、保護作品完整權(quán) 答案：C

【解析】根據(jù)《著作權(quán)法》第 20 條規(guī)定，作者的署名權(quán)、修改權(quán)、保護作品完整權(quán)的保護 期不受限制。

13、下面關(guān)于著作權(quán)的描述，不正確的是()。 A、職務(wù)作品的著作權(quán)歸屬認定與該作品的創(chuàng)作是否屬于作者的職責范圍無關(guān) B、匯編作品指對作品、作品的片段或者不構(gòu)成作品的數(shù)據(jù)(或其他資料)選擇、編排體獨 創(chuàng)性的新生作品，其中具體作品的著作權(quán)仍歸其作者享有 C、著作人身權(quán)是指作者享有的與其作品有關(guān)的以人格利益為內(nèi)容的權(quán)利，具體包括發(fā)表權(quán) 署名權(quán)、修改權(quán)和保護作品完整權(quán)

D、著作權(quán)的內(nèi)容包括著作人身權(quán)和財產(chǎn)權(quán) 答案：A

【解析】《著作權(quán)法》第十六條規(guī)定：公民為完成法人或者其他組織工作任務(wù)所創(chuàng)作的作品

是職務(wù)作品，除本條第二款的規(guī)定以外，著作權(quán)由作者享有，但法人或者其他組織有權(quán)在其 業(yè)務(wù)范圍內(nèi)優(yōu)先使用。作品完成兩年內(nèi)，未經(jīng)單位同意，作者不得許可第三人以與單位使用 的相同方式使用該作品。有下列情形之一的職務(wù)作品，作者享有署名權(quán)，著作權(quán)的其他權(quán)利 由法人或者其他組織享有，法人或者其他組織可以給予作者獎勵:(1)主要是利用法人或者 其他組織的物質(zhì)技術(shù)條件創(chuàng)作，并由法人或者其他組織承擔責任的工程設(shè)計圖、產(chǎn)品設(shè)計圖、 地圖、計算機軟件等職務(wù)作品;(2)法律、行政法規(guī)規(guī)定或者合同約定著作權(quán)由法人或者其 他組織享有的職務(wù)作品。故選項 A 錯誤。

14、市場法評估企業(yè)價值時，營運資金的需求量調(diào)整是必要的步驟，其核心就是要明確在采 用盈利類和收入類時，實際應該隱含被評估企業(yè)應該具有的()。

A、充足的營運資金 B、不考慮是否有營運資金 C、最低合理的營運資金水平 D、營運資金

答案：C

【解析】使用市場法評估企業(yè)營運資金需求量調(diào)整時，其中應該隱含被評估企業(yè)具有的最低 的合理營運資金水平。

15、商標權(quán)的客體是某種形式的商品標志;著作權(quán)的客體是()。 A、文化產(chǎn)品

B、思想 C、文學、藝術(shù)、科學作品 D、出版物

答案：C

【解析】著作權(quán)也稱版權(quán)，是指文學、藝術(shù)作品和科學作品的創(chuàng)作者依照法律規(guī)定對這些作 品所享有的各項專有權(quán)利。

16、某企業(yè)的預期年收益為 20 萬元，該企業(yè)的各單項資產(chǎn)的評估價值之和為 70 萬元，企業(yè) 所在行業(yè)的平均收益率為 25%，以此作為適用資本化率計算出的商譽的價值為()萬元。 A、70

B、40 C、25 D、10

答案：D

【解析】超額收益本金化價格法下，商譽的價值=(企業(yè)預期年收益額-行業(yè)平均收益率×該 企業(yè)的單項資產(chǎn)評估值之和)/適用資本化率。該企業(yè)的商譽=(20-70×25%)/25%=10(萬 元)。

17、在企業(yè)價值評估中，分別按單項資產(chǎn)加和法和收益法得出了企業(yè)評估結(jié)果，當收益法的 評估結(jié)果大于單項資產(chǎn)加和法的結(jié)果時，這個差額通常被稱為()。

A、商標 B、專利權(quán) C、專營權(quán) D、商譽

答案：D

【解析】商譽本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而是能超過企業(yè)可確指的各單 項資產(chǎn)價值之和的價值。計算公式為：商譽的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值-企業(yè)的各單項 可辨認資產(chǎn)評估值之和。

18、市場法的理論基礎(chǔ)是在()情況下，相同或相似資產(chǎn)的價值也是相同或相似的。 A、市場公開、交易活躍

B、市場公開、交易公平 C、競爭有序、交易公平 D、交易活躍、競爭有序 答案：A

【解析】市場法的適用是以市場有效、數(shù)據(jù)充分和評估結(jié)果時效性強為前提。市場有效性是 指是市場法適用于資本市場發(fā)育比較成熟，市場有效性比較強的條件下。數(shù)據(jù)充分性是指要 求公開市場上有足夠數(shù)量的交易案例，并且可以搜集到有效性的信息資料來量化調(diào)整的各項 差異指標。

19、某企業(yè)的預期年收益為 16 萬元，該企業(yè)的各單項資產(chǎn)的評估價值之和為 60 萬元，企業(yè) 所在行業(yè)的平均收益率為 20%，以此作為適用資本化率計算出的商譽的價值為()。

A、10 萬元 B、20 萬元 C、30 萬元 D、40 萬元 答案：A

20、資產(chǎn)類價值比率計算理論上應該采用資產(chǎn)的()，但由于受到各方面因素限制，可以采 用()替代。

A、市場價值、賬面價值 B、市場價值、重置價值 C、重置價值、賬面價值 D、歷史價值、市場價值 答案：A

【解析】資產(chǎn)類價值比率計算應該采用資本的市場價值，若難以取得，可使用賬面價值代替。

21、下列選項中，企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計算公式正確的是()。 A、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=[凈利潤+利息費用×(1-所得稅稅率)+折舊及攤銷]-(資本性支+營 運資金增加)

B、稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷-資本性支出 C、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 D、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+稅后利息支出+償還債務(wù)本金 答案：A

【解析】企業(yè)自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷)(-

資本性支出+營運資金增加);

企業(yè)自由現(xiàn)金流量可以近似地認為是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量-資本性支出;企業(yè)自由現(xiàn) 金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+稅后利息支出+償還債務(wù)本金-新借付息債務(wù)。

22、下列選項中，不屬于市凈率指標的驅(qū)動因素的是()。 A、權(quán)益凈利率

B、股利支付率 C、銷售利潤率 D、增長率 答案：C

【解析】市凈率指標的驅(qū)動因素為權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率及風險等。

23、在進行價值比率修正時，如果要選擇多個影響價值比率的因素時，則各個因素之間應該 盡量()。

A、相互聯(lián)系，相互作用 B、相互聯(lián)系，相互制約 C、相互獨立，無關(guān)聯(lián) D、相互影響，相互平衡 答案：C

【解析】選擇比率修正影響因素時應該選擇相互獨立、沒有關(guān)聯(lián)的。

24、標的資產(chǎn)注冊經(jīng)營所在地不同的差異調(diào)整主要表現(xiàn)為()。 A、政治、經(jīng)濟制度不同導致地區(qū)風險不同 B、企業(yè)盈利模式不同

C、企業(yè)經(jīng)營管理方式不同 D、所得稅稅率不同 答案：A

【解析】標的資產(chǎn)注冊經(jīng)營所在地不同的差異調(diào)整主要表現(xiàn)為政治、經(jīng)濟制度不同導致國家 風險不同。

25、下列選項中，不屬于經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型評估企業(yè)價值的條件是()。 A、能夠準確計算評估基準日的投入資本 B、能夠合理估計企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟利潤 C、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化 D、能夠確定投資資本的來源

答案：D

【解析】作為收益法的一種具體評估模型，經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型的應用需滿足以下三項條件：

(1)能夠準確計算評估基準日的投入資本;(2)能夠合理估計企業(yè)的收益期以及收益期的 經(jīng)濟利潤;(3)能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化。

26、下列標志不得作為商標使用的情況是()。 A、紅十字會牌蘇打水

B、中華牌蘇打水 C、經(jīng)美國政府同意的美國牌蘇打水

D、經(jīng)國際貨幣基金組織同意的國際貨幣基金牌蘇打水 答案：A

【解析】《商標法》第十條規(guī)定，下列標志不得作為商標使用：同外國的國家名稱、國旗、

國徽、軍旗等相同或者近似的，但經(jīng)該國政府同意的除外;同政府間國際組織的名稱、旗幟、 徽記等相同或者近似的，但經(jīng)該組織同意或者不易誤導公眾的除外;同“紅十字”、“紅新月” 的名稱、標志相同或者近似的。

27、下列選項中，有關(guān)著作權(quán)法說法錯誤的是()。 A、著作權(quán)也稱版權(quán)，它是知識產(chǎn)權(quán)的一個重要組成部分 B、署名權(quán)、修改權(quán)、保護作品完整權(quán)不受時間限制 C、我國《著作權(quán)法》對作品的保護采用自動保護的原則，即作品一旦產(chǎn)生，作者便享有權(quán)， 登記有否都受法律保護

D、表演權(quán)、翻譯權(quán)不屬于著作權(quán)的經(jīng)濟權(quán)利 答案：D

【解析】著作權(quán)的經(jīng)濟權(quán)利包括表演權(quán)、翻譯權(quán)等。

28、下列資產(chǎn)中，()是不可確指資產(chǎn)。 A、特許經(jīng)營權(quán)

B、版權(quán) C、商業(yè)秘密 D、商譽 答案：D

【解析】商譽是企業(yè)整體聲譽的體現(xiàn)，是不可確指的無形資產(chǎn)，不能離開企業(yè)單獨存在。

29、下列關(guān)于商譽的說法,錯誤的是()。 A、商譽不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn) B、商譽使用權(quán)不可以進行交易 C、商譽不能離開企業(yè)而單獨存在 D、商譽的價值一定為正值

答案：D

【解析】每個企業(yè)都存在商譽，但商譽的價值并不一定總為正值，其價值可正、可負、可為 零。

30、以國內(nèi)上市公司重大資產(chǎn)重組為目的的評估，一般應該選擇()作為可比對象。 A、標的資產(chǎn)所在地的上市公司或可比案例

B、國內(nèi)上市公司或并購案例 C、只要“可比”可以在任何市場上選擇上市的公司或可比案例 D、未上市的公司

答案：B

【解析】選擇可比對象需要找出相同或者類似影響因素的市場上公開交易的可比公司或交易 案例，國內(nèi)上市公司重大資產(chǎn)重組目的的評估應選擇國內(nèi)上市公司或并購案例作為可比對 象。

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