三、案例分析題

(一)某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買ABC三種股票，并設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合，ABC三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5。甲種投資組合中，ABC三種股票的投資比重分別為20%、30%和50%。乙種投資組合中，ABC三種股票的投資比重分別為50%、30%和20%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。

81、A股票的預(yù)期收益率是( )。

A.6% B.8% C.10% D.12%

標(biāo)準(zhǔn)答案： C

解析：預(yù)期收益率=β*(rm-rf)+rf=1.5*(8%-4%)+4%=10%。

82、 甲種投資組合的β系數(shù)是( )。

A.0.75 B.0.85 C.1.00 D.1.50

標(biāo)準(zhǔn)答案： B

解析：甲種投資方式下，組合β系數(shù)為20%*1.5+30%*1.0+50%*0.5=0.85。

83、 乙種投資組合的預(yù)期收益率是( )。

A.4.6% B.8.0% C.8.6%D.12.0%

標(biāo)準(zhǔn)答案： C

解析：乙種投資組合的β系數(shù)=50%*1.5+30%*1.0+20%*0.5=1.15，預(yù)期收益率=β*(rm-rf)+rf=1.15*(8%-4%)+4%=8.6%。

84、 假定該公司擬通過改變投資組合來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，則在下列風(fēng)險(xiǎn)中，不能通過此舉消除的風(fēng)險(xiǎn)是( )。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) B.國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

標(biāo)準(zhǔn)答案： A, B

解析：1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)、稅制改革、政治因素。永遠(yuǎn)存在，不可能通過資產(chǎn)組合來(lái)消除，屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)

2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：包括公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的特有風(fēng)險(xiǎn)，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)。

(二)2014年6月底，我國(guó)某商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的主要數(shù)據(jù)是：資產(chǎn)總額1720億元，負(fù)債總額1650億元，普通股30億元，優(yōu)先股7億元，盈余公積5億元，資本公積10億元，未分配利潤(rùn)10億元，一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備8億元，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額為1400億元。2014年下半年，該商業(yè)銀行計(jì)劃進(jìn)一步提高資本充足率水平。

85、2014年6月底，該商業(yè)銀行的一級(jí)資本充足率為( )。

A.4.5% B.5.0% C.5.7% D.3.8%

標(biāo)準(zhǔn)答案： B

解析：本題中一級(jí)資本總額為(30+5+10+10+8+7)=70億元，對(duì)應(yīng)資本扣除項(xiàng)為0億元，一級(jí)資本充足率=(一級(jí)資本-對(duì)應(yīng)資本扣除項(xiàng))/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本*100%=70/1400*100%=5.0%。

86、 為了達(dá)到《商業(yè)銀行資本管理辦法試行》規(guī)定的最低核心一級(jí)資本充足率要求，在風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額不變的情況下。該商業(yè)銀行需要補(bǔ)充核心一級(jí)資本( )億元。

A.14 B.7 C.10 D.21

標(biāo)準(zhǔn)答案： B

解析：最低核心一級(jí)資本充足率要求為5%。核心一級(jí)資本總額為30+5+10+10+8=63億元;根據(jù)核心一級(jí)資本充足率達(dá)到法定要求時(shí)，根據(jù)核心一級(jí)資本充足率=(核心一級(jí)資本-對(duì)應(yīng)資本扣除項(xiàng))/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本*100%可知，核心一級(jí)資本=核心一級(jí)資本充足率*風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本+對(duì)應(yīng)資本扣除項(xiàng)=70億元，尚差70-63=7億元。

87、 根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，該商業(yè)銀行最遲應(yīng)于( )年底前全面達(dá)到資本充足率監(jiān)管要求。

A.2014年 B.2016年 C.2017年 D.2018年

標(biāo)準(zhǔn)答案： D

解析：根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，該商業(yè)銀行最遲應(yīng)于2018年底前全面達(dá)到資本充足率監(jiān)管要求。

88、 為了提高一級(jí)資本充足率水平，該商業(yè)銀行可以采取的方法有( )

A. 發(fā)行普通股股票 B.發(fā)行減記型二級(jí)資本工具

C.擴(kuò)大貸款投放規(guī)模 D.發(fā)行優(yōu)先股股票

標(biāo)準(zhǔn)答案： A, C, D

解析：為了提高一級(jí)資本充足率水平，該商業(yè)銀行可以采取的方法有：發(fā)行普通股股票;發(fā)行優(yōu)先股股票;擴(kuò)大貸款投放規(guī)模。

(三)DY股份有限公司首次公開發(fā)行不超過2300萬(wàn)股人民幣普通股(A股)的申請(qǐng)已獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)。本次發(fā)行采用網(wǎng)下向投資者詢價(jià)配售和網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。網(wǎng)下初始發(fā)行股數(shù)為1500萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的65.22%;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次最終發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。本次網(wǎng)上申購(gòu)熱烈，有效申購(gòu)倍數(shù)為60倍。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為SD證券有限責(zé)任公司，本次發(fā)行價(jià)格5元/股，其對(duì)應(yīng)的按發(fā)行后股本攤薄后市盈率為10倍。

89、根據(jù)2013年12月中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)新修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》中關(guān)于發(fā)行回?fù)軝C(jī)制的規(guī)定，主承銷商可選擇( )。

A.網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?B.網(wǎng)上向網(wǎng)下回?fù)?C.雙向同時(shí)回?fù)?D.不可回?fù)?

標(biāo)準(zhǔn)答案： A

解析：網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)倍數(shù)超過50倍、低于100倍(含)的，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下回?fù)埽}目中：有效申購(gòu)倍數(shù)為60倍。因此，應(yīng)該是網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)堋?

90、 根據(jù)2013年12月中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)新修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，本次發(fā)行需遵守的規(guī)定有( )。

A.發(fā)行人需要向戰(zhàn)略投資者配售股票

B.網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)行人需剔除申購(gòu)總量中報(bào)價(jià)最高的部分

C.在詢價(jià)中，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不得少于10家，不得多于20家

D.發(fā)行人需要在發(fā)行方案中有超額配售選擇權(quán)安排

標(biāo)準(zhǔn)答案： B, C

解析：股票數(shù)量4億股以上，可以向戰(zhàn)略投資者配售，A錯(cuò)誤。網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)行人需剔除申購(gòu)總量中報(bào)價(jià)最高的部分，B正確。DY股份有限公司首次公開發(fā)行不超過2300萬(wàn)股人民幣普通股，因此在詢價(jià)中，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不得少于10家，不得多于20家，C正確。首次公開發(fā)行4億股以上的，發(fā)行人及其承銷商可以在發(fā)行方案中有超額配售選擇權(quán)，D錯(cuò)誤。

（責(zé)任編輯：xy）

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