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第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者

一、證券發(fā)行人

（一）公司：獨(dú)資制、合伙制、公司制

（二）政府和政府機(jī)構(gòu)：債券為主，調(diào)劑資金余缺和宏觀調(diào)控

（三）金融機(jī)構(gòu)

二、證券投資人

（一）機(jī)構(gòu)投資者

1、政府機(jī)構(gòu)：政府債券、金融債券

2、金融機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為主力軍， 商業(yè)銀行投資于政府債券等高等級(jí)證券，保險(xiǎn)公司投資于政府債券、高等級(jí)公司債券，還涉足基金和股票投資信托投資公司受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)或投資基金業(yè)務(wù)

3、企業(yè)和事業(yè)法人：自有或閑置資金

4、 各類基金 ：證券投資基金、 社保基金 、社會(huì)公益基金

社?；穑阂话銍?guó)家社會(huì)保障稅形式征收的全國(guó)性基金以及企業(yè)年金兩個(gè)層次。

我國(guó)社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老保險(xiǎn)） 資金來源：國(guó)有股減持的資金或股權(quán)資產(chǎn)、財(cái)政撥入、新增發(fā)行彩票公益金 ；投資范圍：存款、國(guó)債、基金、股票、高等級(jí)債券 ；投資限制：國(guó)債和存款> 50% ；高等級(jí)債券< 10% ，基金股票< 40% （委托專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作）

（二）個(gè)人投資者

（三）投資者風(fēng)險(xiǎn)特征與投資適當(dāng)性

      適合的投資者購(gòu)買適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品

三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

（一）證券公司

（二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司

四、自律機(jī)構(gòu)

（一）證券交易所

我國(guó)是會(huì)員制的法人

（二）證券業(yè)協(xié)會(huì)

保護(hù)行業(yè)共同利益、促進(jìn)行業(yè)共同發(fā)展。

五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

職責(zé)：制定規(guī)章、規(guī)則，監(jiān)督法律法規(guī)執(zhí)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益，全面監(jiān)管

第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

一、證券市場(chǎng)產(chǎn)生原因

（一）社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求

（二）股份公司的產(chǎn)生：證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過發(fā)行股票和債券籌集資金的市場(chǎng)

（三）信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。

二、證券市場(chǎng)發(fā)展

（一）萌芽1602 年，世界上第一個(gè)股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立1698年 柴思胡同——喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易而聞名；1773年 英國(guó)第一家證券交易所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立；1802年獲得英國(guó)政府批準(zhǔn)；1790 年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立 ；1792 年 5 月 17 日，華爾街梧桐樹協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款 ；1793 年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易 ；1817 年更名為紐約證券交易會(huì)， 1863 年更名為紐約證券交易所 ；紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行

（二）初步發(fā)展

股份公司數(shù)量大增（1911-1920 英 64000家，1921-193086000家）； 至此90%的資本出于股份公司的控制之下；1921-1930全世界共發(fā)行優(yōu)價(jià)證券6000億法郎

（三）停滯階段：1929-1933經(jīng)濟(jì)大危機(jī)

（四）恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以后-20世紀(jì)60年代

（五）加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代

三、證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）證券市場(chǎng)一體化。

（二）投資者法人化。 機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)

（三）金融創(chuàng)新深化。金融衍生產(chǎn)品層出不窮

（四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化。1999 年 11 月 4 日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標(biāo)志混業(yè)經(jīng)營(yíng)

（五）交易所重組與公司化。

（六）證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化。

（七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化。

（八）金融監(jiān)管合作化。

四、我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展

（一）舊中國(guó)證券市場(chǎng)最早的證券交易市場(chǎng)： 1891 年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對(duì)象為：外國(guó)企業(yè)股票、公司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國(guó)政府的金幣公債以及外國(guó)在華機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券最早的股份制企業(yè)：1872 年設(shè)立的輪船招商局，1914 年北洋政府頒布《證券交易法》，推動(dòng)證券交易所的建立 中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所： 1918 年夏天成立的北平證券交易所 1920年上海物品交易所

（二）新中國(guó)的證券市場(chǎng)

1、新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生（1978-1992）

1990年12月和1991年7月上海證券交易所和深圳證券交易所開業(yè)，標(biāo)志著證券市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展起

2、全國(guó)性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展（1993-1998）

1992年國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)成立及其監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立標(biāo)志著全國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)產(chǎn)生

3、資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999至今）

1998年12月全國(guó)人大常委會(huì)通過《中華人民共和國(guó)證券法》；1999年7月1日正

五、《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》

“國(guó)九條”

六、中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開放

（一）在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金

以b股、h股、n股為突破口，adr、gdr，1993年在日本發(fā)300億日元債券，標(biāo)志我國(guó)主權(quán)外債發(fā)行起步

（二）開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)

（三）有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資與境外資本市場(chǎng)（qdii）